作為既有工業(yè)又有商業(yè)的大型醫藥上市公司，上海醫藥的中期業(yè)績(jì)快報被視為具有典型意義。不過(guò)，市場(chǎng)人士認為從已經(jīng)公布中期業(yè)績(jì)報表的公司來(lái)看，今年行業(yè)整體利潤增速的下降幅度小于市場(chǎng)預期。醫藥行業(yè)依舊有望被市場(chǎng)繼續看好。

　　原材料瘋漲拖延效應漸顯

　　上海醫藥董事長(cháng)呂明方解釋稱(chēng)，醫藥行業(yè)的整體毛利率下降已成為一種趨勢，上半年有70%的原材料價(jià)格持續上漲，但隨著(zhù)中央干預中藥材的市場(chǎng)，相信下半年價(jià)格將有所下調，有助于公司降低成本。

　　公開(kāi)資料顯示，今年以來(lái)不論是中藥還是西藥，原料成本均出現了較快增長(cháng)，中藥原料的增長(cháng)更是超出市場(chǎng)預期。

　　來(lái)自中藥材天地網(wǎng)的統計數據顯示，99種野生中藥材自今年以來(lái)，****漲幅一度超過(guò)50%，目前雖有所回落，但依舊維持在高位�；瘜W(xué)藥方面，原料的平均漲幅雖未超出中藥的水平，但由于成藥所需部分原料藥是通過(guò)農產(chǎn)品發(fā)酵所得，而農產(chǎn)品自今年以來(lái)，已經(jīng)出現了連續上漲，由此給化藥企業(yè)造成的毛利壓力亦不容小覷。

　　據W IN D資訊不完全統計，截至8月17日，醫藥板塊中已公布2011年中期業(yè)績(jì)報告的47家公司當中，有20家公司的銷(xiāo)售凈利率低于去年同期的水平。銷(xiāo)售毛利率方面，今年中報與TT M (**近十二月)的數據相比，也有20家公司的增速放緩。

　　成本傳導機制失靈

　　于明德所說(shuō)的過(guò)去十年行業(yè)發(fā)展中歷史低點(diǎn)，主要出現在2004年和2006年。2004年由于整個(gè)醫藥行業(yè)處于不確定中，年度行業(yè)利潤增幅只有9.5%，為近十年****；2006年全行業(yè)利潤增幅也降到11.7%。

　　在于明德看來(lái)：“今年可能要重復2004年和2006年的歷史，即生產(chǎn)銷(xiāo)售收入大幅度增長(cháng)，但利潤卻急劇下降�！倍�造成這一現象的主要原因是，在原材料和人力成本大幅增加的情況下，醫藥企業(yè)的利潤正在被當前藥品招標唯低價(jià)是取的政策所壓縮。

　　來(lái)自****統計局相關(guān)數據也在印證于明德的上述擔憂(yōu)，即今年前5個(gè)月醫藥行業(yè)主營(yíng)業(yè)利潤增速僅為18%，而去年同期這一數字是37%。

　　國內一位醫藥行業(yè)****分析師在接受南都記者采訪(fǎng)時(shí)也認為，今年醫藥行業(yè)利潤增速下降將是大概率事件。究其原因，除了受原料上漲、招標政策制約外，價(jià)格管制政策也是其中一個(gè)原因。因為，相比其他行業(yè)，醫藥行業(yè)價(jià)格受到管制，且一直處在降價(jià)周期當中，其下游轉嫁成本壓力的渠道已經(jīng)被掐斷，只能通過(guò)效率要效益。

　　不過(guò)，該位分析師同時(shí)表示，此番行業(yè)利潤增速下降在業(yè)界預期之內，且下降幅度小于市場(chǎng)預期，因此，醫藥行業(yè)依舊被市場(chǎng)看好。

　　此外，據中國中藥協(xié)會(huì )信息中心副主任賈海彬介紹，近來(lái)，尤其是****發(fā)改委祭出藥材清倉令后，中藥材的價(jià)格已經(jīng)松動(dòng)，今年下半年有望逐步下降。屆時(shí)，中成藥企業(yè)將有望得以減負�；瘜W(xué)藥方面，不受價(jià)格管制的原料藥特別是維生素的出口價(jià)格依舊處在上升通道，這有望為部分這類(lèi)企業(yè)轉嫁一定的成本壓力。此外，生物醫藥方面，還將引來(lái)“十二五”戰略新興展業(yè)規劃的利好。